私募拆分：“换汤不换药”的资金池

私募拆分容易形成平台的外部资金池，目前市面上常见的定向委托业务，就是私募拆分的表现形式之一，此类业务也曾多次被行业内某些平台引用。

3月18日，证监会查实一家互联网交易平台违规操作私募产品收益权的拆分、转让业务，证监会认定其存在违规，对其进行了查处。私募拆分瞬间成为热议话题，也成为了危害资金安全的隐患。

什么是私募拆分？

在合规互联网金融平台中，投资人有权决定资金的分配和流向，他们通过选择可靠的项目和借款人，直接进行投资。而互联网金融平台只是一个纯信息中介平台，并不参与交易过程和资金管控。

在私募拆分中，违规平台先设立关联公司以合格投资者的身份购买私募产品，然后再通过平台将这些产品的收益权拆分转让给真正的平台投资人。私募拆分的模式下，最低投资金额低、利率高、投资周期短、提现快，很像活期理财的翻版，更易受到投资者的青睐，也更容易形成资不抵债的局面。

行业内目前有哪些私募拆分的实例？

以陆XX为例，其现金管理产品“零活宝”正是通过一家关联公司——深圳聚昇资产管理有限公司作为受托人，并以“定向委托”的名义募集投资者资金对作为私募类产品的资管计划进行投资。该模式下，资管计划收益权的投资门槛被降低至1元，而投资者数量则突破了私募产品限制。

无独有偶，X财富的“小活宝”、“小定宝”等产品也通过其关联公司“深圳前海子午金融信息服务有限公司”以“定向委托”名义销售拆分后的资管计划收益权。该产品目前已达366期，每期额度约为500万，这意味着该产品的累计发行规模或已不少于18.3亿元。

将私募产品当成公募来卖，实际上已经有悖互联网金融平台的初衷，看起来更灵活的私募拆分，究竟存在哪些潜在风险呢？

私募拆分最大的特点是投资人从直接投资变成了非合格投资者，而违规操作平台亦可通过管控关联公司，进而达到管控资金的目的。

私募拆分容易形成平台的外部资金池，目前市面上常见的定向委托业务，就是私募拆分的表现形式之一，此类业务也曾多次被行业内某些平台引用。

通过私募拆分，违规平台有机会接入资管计划，虽然私募拆分吸引了很多投资者的加入，但因为投资数量多、投资份额大，也势必会引发赎回问题的矛盾，一旦爆发集中赎回事件，平台必须要自己出资补贴，因此平台自身运营的风险也会因私募拆分而增大。

即使违规平台没有直接接入资管计划，而是让投资者购买第三方券商或基金子公司来做交易，也存在“违反证监会认可的交易平台”的风险。

投资者该如何识别和规避私募拆分术

除了对已经被披露的违规平台产品退避三舍以外，投资者在互联网金融领域投资时，务必要坚守以下三点。

1、认清互联网金融平台的本质——中介

在鼓励互联网金融创新的前提下，很多互金平台“创”出活期理财、定向委托等业务，实际上这些都是不合规的。互联网金融平台只是一个信息中介平台，不做任何理财产品（包括活期理财）。如果你发现有些平台经常推出一些活期项目，那多是涉及资金池搭建，结局就是违规在前，查封在后。

2、对自己投资的项目门清

有些投资者盲目信任大平台和高收益项目，却从来不去调查项目是什么。实际上，一些平台本身也没有直接说明这些项目的内容，只是泛泛而谈用高利息蒙混过关。投资者在互联网上进行投资时，一定要调查该项目的可行性和风险程度，同时要保留借款人的信息和抵押信息，以备不时之需。投资的前提是投，毕竟是自己的钱，切不可盲目跟风。

3、银行存管必不可少

主要是互联网金融平台，无论理财种类有多少，投资资金都要在银行中进行存管，流入到任何一个第三方机构是不合规的。随着国家政策的不断监督和完善，银行存管是大势所趋，也是保障投资者利益的前提，投资者在线上交易流程中，也要注意是否有银行开户的页面，防止自己的钱流入别人口袋。

互联网金融需要创新，但一切创新都是在坚持本心的基础上进行。资金池是互联网金融的禁忌，一切换汤不换药的非法集资都是不允许的，投资者以此为前提去审看平台和项目，会减少很多不必要的损失。